Le Grand Livre de Brazzaville

Le Congo-Brazzaville affiche un excédent budgétaire global et demeure classé par le FMI et la Banque mondiale comme un pays en situation de surendettement. Les deux faits sont vrais en même temps, et tout se joue dans l’écart entre les deux : le pétrole paie les factures sur papier. Pendant ce temps, les obligations impayées de l’État — envers ses fournisseurs, ses retraités et ses fonctionnaires — atteignaient 3,38 milliards de dollars américains, soit 23,6 % du PIB, à la fin de 2024, selon l’analyse de viabilité de la dette (AVD) du FMI et de la Banque mondiale ^{[AVD 2026]}. La dette publique a atteint un niveau estimé à 97,2 % du PIB à la fin de 2025 ^{[FMI 2026]}, la discipline budgétaire s’est relâchée en 2025, et de nouveaux arriérés se sont accumulés alors même que les anciens étaient remboursés.

Les éléments examinés couvrent la période 2023–2026 et proviennent des dix sources institutionnelles ou officielles citées en lien tout au long du texte. Lorsque ces sources divergent, les deux chiffres sont présentés.

Chiffres clés

I. Un État pétrolier, avant toute chose

Le pétrole est le socle de tous les autres chiffres de ce rapport. Le secteur représente environ la moitié du PIB du Congo et 80 % de ses exportations ; le pays est le troisième producteur de pétrole d’Afrique subsaharienne ^[BM]. Côté recettes, le secteur extractif a fourni 66,4 % des recettes publiques en 2023, la part la plus récente publiée dans le cadre du processus ITIE du Congo (rapport de décembre 2025) ^[ITIE]. Ce même processus a produit le constat de transparence le plus lourd de conséquences du dossier : le rapport de 2017 a montré qu’environ 13 % seulement du produit des ventes de pétrole de l’État parvenait au Trésor, le reste étant affecté au remboursement de prêts et d’accords de préfinancement — cette dette gagée sur le pétrole qui pèse depuis sur les finances du pays ^[ITIE].

II. Le paradoxe : excédent sur papier, arriérés dans les faits

Sur la mesure globale, le budget du Congo est excédentaire : +0,9 % du PIB en 2025, un excédent réduit par la baisse des prix du pétrole ^[BM]. La loi de finances de 2026 est construite de la même façon — des recettes de 2 550,5 milliards de FCFA contre des dépenses de 2 270,2 milliards, soit un excédent budgétaire de 280,4 milliards de FCFA ^[JdB].

Retirez le pétrole, et le tableau s’inverse. Le déficit primaire hors hydrocarbures s’est creusé à 8,7 % du PIB hors hydrocarbures en 2025 ^{[FMI 2026]} ; la Banque mondiale situe le déficit hors pétrole à 6,8 % du PIB la même année ^[BM]. Et la même loi de finances qui affiche un excédent affiche aussi un déficit de trésorerie de 921,9 milliards de FCFA ^[JdB] — l’écart entre ce que l’État doit décaisser dans l’année, remboursement de la dette et arriérés compris, et ce qu’il encaisse.

L’évaluation de 2026 du FMI dit sans détour ce qu’il est advenu de la discipline : les dépenses de biens et services ont bondi de façon imprévue en 2025, au détriment de l’investissement public et des transferts, pendant que la baisse des prix du pétrole comprimait les recettes ^{[FMI 2026]}.

III. La dette : 97 % du PIB, classée « en surendettement »

Le FMI estime la dette publique totale à 97,2 % du PIB à la fin de 2025 ; la Banque mondiale retient 97,4 %. Fitch publiait en février une estimation plus basse, environ 87 % du PIB, révisée à 92,1 % le 15 août 2026 lors du relèvement de sa note en monnaie locale — les sources divergent et ne rapprochent pas publiquement leurs périmètres ; les trois chiffres sont donc rapportés tels que publiés ^[Fitch].

L’analyse de viabilité de la dette conjointe FMI–Banque mondiale de mars 2026 classe le Congo en surendettement pour la dette extérieure comme pour la dette globale, tout en jugeant la dette « viable » au terme d’une évaluation détaillée — assortie de risques élevés. La dette intérieure représente environ 62 % du total et la dette extérieure, 38 %. Parmi les créanciers à la fin de 2024 : la Chine à 11,1 % du PIB, premier prêteur bilatéral ; les institutions multilatérales à 12,0 % du PIB ; et les négociants pétroliers à 1,6 % du PIB, en baisse par rapport à 3,9 % en 2023. Les besoins bruts de financement ont culminé à 27,2 % du PIB en 2025 ^{[AVD 2026]}.

Pour financer ce besoin, l’État s’appuie sur deux canaux. Sur le plan régional, les titres publics congolais sont absorbés par les banques de la CEMAC, la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale — ce « lien souverain-banques » que le FMI signale comme une vulnérabilité ^{[FMI 2026]}. Sur le plan international, le gouvernement a émis trois euro-obligations totalisant 1,63 milliard de dollars américains entre novembre 2025 et février 2026 ^[BM] — Fitch détaille 930 millions placés de gré à gré à la fin de 2025 et 700 millions supplémentaires prévus pour le début de février 2026 ^[Fitch].

IV. Les arriérés : le registre des obligations impayées

Les arriérés sont l’endroit où les finances publiques cessent d’être abstraites. À la fin de 2024, le stock s’élevait à 3,38 milliards de dollars américains — 23,6 % du PIB — dont 2,81 milliards d’arriérés intérieurs et 568 millions d’arriérés extérieurs ^{[AVD 2026]}. Le rapport-pays du FMI de juillet 2024 a décomposé le stock intérieur : environ deux tiers d’arriérés commerciaux — des factures de fournisseurs impayées — et un tiers d’arriérés sociaux — salaires, pensions et bourses. La dette de l’État envers le seul régime de retraite était chiffrée à 269 milliards de FCFA ^{[FMI 2024]}.

Les autorités disposent d’une stratégie de remboursement qui s’étend jusqu’au début des années 2030 ; le FMI a calculé qu’apurer le stock sur cet horizon exige d’y consacrer au moins 2 % du PIB par année, et a relevé que les arriérés accumulés de 2021 à 2023 — estimés provisoirement à 2 % du PIB — n’étaient toujours pas vérifiés ^{[FMI 2024]}. Remboursement et accumulation avancent en parallèle : de nouveaux arriérés sont apparus en 2025 alors même que les anciens étaient apurés, Fitch estimant les arriérés intérieurs à environ 13 % du PIB à la fin de 2025 ^[Fitch].

Sur le terrain, le tiers social de ce registre est compté mois par mois par les personnes concernées. En novembre 2025, trois organisations de retraités ont présenté au Sénat leur décompte pour la Caisse de retraite des fonctionnaires : 50 mois de pensions impayées accumulés depuis 2016 ^[allAfrica]. Ce décompte est celui des retraités eux-mêmes, livré au Parlement et rapporté par la presse ; aucune source institutionnelle ne publie de chiffre en mois impayés, et il figure ici comme témoignage devant le Sénat, non comme statistique vérifiée.

V. Croissance, prix et pauvreté

L’économie a crû de 2,1 % en 2024 selon le FMI ; la Banque mondiale retenait 2,6 % en septembre 2025 ^{[BM 2025]}. Pour 2025, les estimations vont de 2,4 % (FMI) à 3,0 % (Fitch) et 3,1 % (Banque mondiale). L’inflation est demeurée modérée — 2,6 % selon le FMI, 2,9 % selon la Banque mondiale. Le compte courant est passé en déficit ; le FMI évalue ce déficit à 5,8 % du PIB en 2025, la Banque mondiale à 2,5 % — un écart important qu’aucune des deux institutions n’explique publiquement.

Deux faits résument ce que la croissance a donné — et ce qu’elle n’a pas donné. La pauvreté touchait 51,7 % de la population en 2025 au seuil de 3,00 $ US par jour (PPA 2021) ^[BM], et la Banque mondiale note que 2024 a apporté la première hausse du revenu par habitant depuis 2015 — sans recul significatif de la pauvreté pour l’instant ^{[BM 2025]}. Pour la suite, Fitch prévoit le démarrage en 2026 de la production de gaz naturel liquéfié, qui élargit la base d’hydrocarbures dont l’État dépend ^[Fitch].

VI. Le budget de 2026 et le programme de réformes

Le Parlement a adopté le budget de 2026 le 23 décembre 2025 : des recettes de 2 550,5 milliards de FCFA, des dépenses de 2 270,2 milliards, et le déficit de trésorerie de 921,9 milliards de FCFA relevé plus haut. La loi instaure un compte unique du Trésor et la budgétisation par programmes ^[JdB]. Le FMI y voit « un engagement renouvelé envers l’assainissement budgétaire », et son Conseil a insisté sur les réformes qui feraient tenir les chiffres : élargir l’assiette fiscale, resserrer les exonérations, achever le SIGFIP, le système informatisé de gestion des finances publiques, mieux planifier le service de la dette et l’apurement des arriérés, et recourir en priorité au financement concessionnel ^{[FMI 2026]}.

Aux yeux des agences de notation, le point de départ demeure fragile : Fitch a confirmé la note du Congo à CCC+ en février 2026, en invoquant la faiblesse de la gestion des finances publiques, la dette élevée, la dépendance au pétrole et l’accès restreint au marché régional ^[Fitch] ; S&P attribue au souverain la note CCC+/C ^[S&P]. Depuis, le mouvement s’est amorcé : en mai 2026, le gouvernement a formellement demandé un nouveau programme au FMI ^{[Financial Afrik]} et Moody’s a relevé sa perspective de stable à positive ^[allAfrica] ; le 15 août, Fitch a relevé d’un cran sa note en monnaie locale, en révisant son estimation de la dette à 92,1 % du PIB ^{[Channel Africa]}.

VII. Ce qu’il faut surveiller

Cinq variables observables décideront si l’assainissement de 2026 tient. Le prix du pétrole, qui détermine directement le solde global. L’appétit des banques de la CEMAC pour les titres publics congolais. La vérification des arriérés de 2021 à 2023, toujours en attente. L’exécution — et non l’annonce — du compte unique du Trésor et du SIGFIP. Et la montée en production du gaz naturel liquéfié à partir de 2026, qui ajoute des recettes tout en approfondissant la dépendance dont la Banque mondiale presse le pays de s’affranchir.

1991, dans les mêmes salles du pouvoir

Ce dossier compte trois parties. Le 13 décembre 1991, le président George H. W. Bush recevait à la Maison-Blanche le premier ministre de transition du Congo, André Milongo — un haut fonctionnaire passé par la Banque mondiale, que la Conférence nationale souveraine avait chargé de conduire le pays vers des élections multipartites. Le compte rendu officiel de cette rencontre est conservé dans les archives du Conseil de sécurité nationale, à la bibliothèque présidentielle George H. W. Bush ^{[Archives Bush]}. La deuxième partie — L’Arc de Brazzaville, 1991–2026 — le lit ligne par ligne, face aux chiffres de 2026 que vous venez de parcourir. La troisième prend la forme d’un breffage — Le Breffage de Brazzaville : ce que le gouvernement pourrait envisager, et les choix qui rétablissent la marge de manœuvre.

Ce qui relie ces deux moments, c’est la question au cœur de Diriger sous le feu (Leadership Under Fire) : le leadership ne se mesure pas aux moyens dont on dispose, mais à la façon d’exercer le pouvoir, d’en répondre et de le transmettre. Le livre paraît le 6 octobre 2026.