États-Unis

État des lieux. Washington utilise le commerce, la finance et la propriété publique comme instruments de puissance nationale, sous une doctrine qu’il nomme « America First ». La Stratégie de sécurité nationale de 2025 affirme que « la sécurité économique est fondamentale pour la sécurité nationale ». Elle désigne les droits de douane et les accords commerciaux réciproques comme de « puissants outils ». Le 20 février, la Cour suprême a fermé une voie : dans l’arrêt Learning Resources c. Trump, elle a jugé que la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence (IEEPA) « n’autorise pas le président à imposer des droits de douane ». La Maison-Blanche a déclaré le jour même que « l’orientation générale » ne changerait pas. Elle a reconstruit le régime tarifaire loi par loi. Une surtaxe de 10 % au titre de l’article 122 de la loi sur le commerce, imposée pour 150 jours à compter du 24 février, devait expirer le 24 juillet. Le 23 juillet, le Représentant américain au commerce (USTR) a imposé des droits de 10 % ou 12,5 % au titre de l’article 301 à 60 économies, liés à l’interdiction des biens produits par le travail forcé. Les droits de sécurité nationale au titre de l’article 232 continuent de s’élargir : jusqu’à 100 % sur les drones à compter du 3 septembre, et 15 % sur les dérivés du polysilicium à compter du 4 décembre. Au titre de l’article 338, des droits de 50 % sur près de 20 milliards de dollars d’importations canadiennes sont entrés en vigueur le 22 août. L’État prend aussi des participations : le 31 août, la Maison-Blanche a annoncé une participation de 35 % du Département de la Guerre dans la société mère d’une compagnie pétrolière privée détenant des concessions de 100 ans sur 17 gisements vénézuéliens.

Les points de décision

D’abord, le Canada. L’USTR affirme que le Canada « s’est retiré d’un accord commercial quasi finalisé ». Le Canada a ensuite imposé des droits de rétorsion sur environ 20 milliards de dollars d’exportations américaines. Le 8 septembre, le président a interdit l’importation de certains alcools, produits laitiers et autres produits canadiens, à compter du 29 septembre. L’ACEUM, l’accord commercial nord-américain, n’a pas été renouvelé le 1^er juillet, mais « demeure en vigueur ». Ensuite, le coût budgétaire de l’arrêt de la Cour. Le Bureau du budget du Congrès (CBO) évalue le taux tarifaire effectif à 10 %, contre 2 % en 2024. Il prévoit que la majeure partie des 166 milliards de dollars perçus au titre de l’IEEPA sera remboursée au cours de l’exercice 2026. Le Trésor a enregistré 125,2 milliards de dollars de remboursements douaniers sur les onze mois précédant août, soit des recettes nettes de 167,3 milliards. Le CBO estime que les changements de politique commerciale intervenus jusqu’au 31 juillet ajoutent 0,9 billion de dollars aux déficits sur la période 2027-2036. Enfin, les taux d’intérêt. Le 29 juillet, la Réserve fédérale, présidée par Kevin Warsh, a maintenu sa fourchette cible entre 3,5 % et 3,75 %. Trois membres ont exprimé leur dissidence, préférant une hausse. Le procès-verbal indique que « de nombreux participants » jugeaient qu’un resserrement « serait probablement nécessaire si l’inflation ne diminuait pas ». Le comité de politique monétaire se réunit de nouveau les 15 et 16 septembre.

Qui détient les leviers

L’exécutif détient l’initiative. L’USTR indique que les États-Unis comptent actuellement 19 accords-cadres ou accords commerciaux réciproques couvrant 32 % de la production mondiale. Washington invoque un « déficit commercial de 1,2 billion de dollars » et une base industrielle « trop atrophiée pour soutenir notre sécurité nationale ». Les études institutionnelles relèvent des coûts intérieurs : des économistes de la Réserve fédérale de New York ont établi que près de 90 % du fardeau économique des droits de douane de 2025 a pesé sur les entreprises et les consommateurs américains. En janvier, le Pew Research Center a mesuré que 60 % des Américains désapprouvaient les hausses tarifaires. Les tribunaux constituent un autre contrepoids : le Service de recherche du Congrès (CRS) note que les actions antérieures au titre de l’article 301 « visaient généralement le comportement d’un seul pays étranger », et que des requérants pourraient qualifier de « transformationnel » un recours visant 60 économies. Le Congrès utilise également le commerce comme instrument de sanction : le 7 août, le Sénat a adopté par 86 voix contre 11 un projet de loi de sanctions contre la Russie, après avoir rejeté par 64 voix contre 32 un amendement visant à supprimer les droits frappant les pays qui achètent du pétrole brut ou du gaz naturel russes.

À suivre

Les employeurs ont créé 162 000 emplois en août, et le taux de chômage s’est maintenu à 4,1 %. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,4 % sur un an en août ; les prix de l’énergie ont progressé de 16,3 %. La Réserve fédérale attribue en partie l’inflation élevée à des « chocs d’offre » dans des secteurs « dont l’énergie ». L’économie a crû à un rythme annuel de 1,5 % au deuxième trimestre, contre 2,1 % au premier. Une loi de financement provisoire signée le 2 septembre finance l’État jusqu’au 11 décembre, ce qui reporte la prochaine échéance budgétaire après les élections. L’USTR accueille les ministres du Commerce du G20 à Milwaukee les 30 septembre et 1^er octobre. Le 3 novembre, les électeurs choisissent les 435 membres de la Chambre des représentants et un tiers du Sénat. Les républicains détiennent 218 sièges à la Chambre contre 214 aux démocrates, et 53 des 100 sièges du Sénat. Le contrôle de chaque chambre déterminera qui rédigera le prochain budget et si le Congrès reviendra sur les pouvoirs tarifaires qu’il a délégués au président.